Es el régimen de Obligaciones Negociables Pyme Garantizadas, con respaldo de SGR´s. Lo usan desde desarrollistas y ensambladoras de motos hasta clínicas y fábricas de alfajores.
En junio del año pasado la Comisión Nacional de Valores (CNV) y el Mercado Argentino de Valores (MAV) presentaron una nueva herramienta para que el financiamiento de las pymes argentinas sea más accesible, más directo y menos burocrático. Así se concibió al régimen de las ON Simple, que formalmente opera con la denominación de Obligaciones Negociables Pyme Garantizadas. Se trata de un instrumento que permite financiamiento al eliminar costos de intermediación y con el aval de sociedades de garantías recíprocas. En menos de un año hubo 27 emisiones en todo el país, de las cuales ocho corresponden a pymes cordobesas. Entre otras, ya eligieron el régimen firmas como Agroempresa Colón, Motos Keller, Molinos Sytari y las desarrollistas Grupo Elyon, Construir y Betania. Mientras que hay otras 60 empresas con trámites iniciados. Un caso particular es el de Molinos Sytari, que puede tomarse como ejemplo de la expectativa que genera la herramienta: tras una emisión muy pequeña con la que testearon el producto y el mercado, ya tienen en mente una emisión de US$ 1 millón para financiar un proceso de inversión tecnológica en su planta de Río Segundo.
A medida. “La ON Simple tiene varias ventajas. Una es que permite estructurar la deuda de acuerdo al flujo de fondos del proyecto y a pensar cómo repagarlo. Si hacés un proyecto a tres años lo podés pagar de manera semestral o anual. Tenés la flexibilidad para hacerlo, a diferencia del sistema bancario, en el que el banco fija las condiciones de lo que te presta, acá la empresa fija las condiciones y estructura el flujo de interés y capital. Es un traje a medida. El segundo punto es la visibilidad que te da ante todos los participantes del sistema, no solo ante clientes o proveedores sino ante todo participante relevante del negocio. Eso a la larga se termina convirtiendo en menores costos de financiamiento”, afirma Iván Petrini, de Petrini Valores SA.
Según Petrini otro aspecto positivo de una ON Simple es que en algún sentido presiona para que la empresa ordene su administración interna: “Te obliga a mejorar la administración”. Además, baja las exigencias que hace la CNV; a otros instrumentos: “la presentación de balances es semestral, en lugar de trimestral y no se hacen mayores trámites con la CNV, se inician con la SGR, que otorga el aval y luego se hace la presentación de documentos. En menos de un mes puede estar estructurada y emitida la ON. Es realmente simple”, marca Petrini.
Aníbal Casas Arregui, de la firma S&C Inversiones apunta como beneficio la posibilidad de una inversión chica “para que las empresas conozcan la herramienta y avancen de a poco”. Con la ON simple garantizada por una SGR el trámite que tiene que hacer una pyme es muy sencillo, requiere prolijidad y presentar los balances, pero no mucho más. El inversor que compra lo hace por quien emite, pero también porque detrás hay una garantía de una SGR”. Y valora: “Para una pyme es importante porque es una puerta de entrada con un nombre y apellido que suma, porque conseguís aportes a mediano plazo y porque es un sistema adicional y complementario al sistema bancario”.
Desde Becerra Bursátil, Gonzalo Becerra, señala: “La ON simple viene a mejorar algunos medios de financiación como el pagaré. Es un instrumento con oferta pública, usas la cotización de la SGR, permite estructurar algo más a medida, se puede hacer a tasa variable, fija, en pesos o en dólar, con un aval atrás y con la facilidad de un trámite pyme”. Para el ejecutivo, a la herramienta le falta difusión para ganar terreno: “Creo que el año que viene va a ser el año fuerte de las ON Simple, pero la demanda viene en ascenso”.
Las cordobesas que se suman
Ya emitieron ON Simple: l Agroempresa Colón (tres series por US$ 1,1 millón en total. La última emisión con una tasa del 7,5% a 36 meses). l Construir SA (por $40 millones, tasa Badlar + 6,5% a 36 meses). l Desarrollos Nazareno SRL (US$ 550 mil, tasa de 6,1% a 36 meses). l Elyon SA (US$ 600 mil, tasa de 6,5% a 36 meses). l Emprendimiento Industrial Mediterráneo ($ 15 millones, tasa Badlar + 7% a 36 meses). lMolinos Sytari S.R.L (US$ 150 mil, tasa de 5,25% a 18 meses). Están en trámite para emitir: lLa Lácteo (industria alimenticia). lJosé Guma (limpieza e higiene). lIntec (insumos médicos) lConci Carpinella (salud) lIncisa (Maquinaria vial). lLeones Agropecuaria (industria agropecuaria). lNueva Estancia El Rosario (industria alimenticia). l Servipais SRL (transporte de carga). Fuente: CNV
Fuente: www.perfil.com/cordoba / 25 de Marzo de 2018
